隨著春節后復工復產節奏加快以及行業基本面持續改善，鋼鐵行業正從“寒冬”走向“暖春”。而資本市場已有動作。2月25日，A股鋼鐵板塊集體走強：截至收盤，普鋼板塊大漲逾5%，單日主力資金凈流入15.02億元；板塊內個股悉數飄紅，其中包鋼股份、安陽鋼鐵漲停，凌鋼股份、酒鋼宏興、山東鋼鐵等個股盤中觸及漲停。
在業內人士看來，鋼鐵板塊此番走強，背后是多重利好交織共鳴、合力驅動。近日，多家鋼鐵企業披露，2026年首月實現了生產“開門紅”。例如：方大達鋼1月生鐵、粗鋼、鋼材產量分別完成生產計劃的105.01%、110.63%和110.71%，且多項核心指標再攀新高；陽春新鋼鐵1月全月產銷率達到101%，銷售渠道也實現新突破。
與此同時，鋼鐵板塊上市公司陸續發布2025年度“成績單”。據記者不完全統計，已有近30家鋼鐵上市企業發布業績預告，過半數歸母凈利潤為正，其中華菱鋼鐵、首鋼股份、柳鋼股份等公司2025年度預計歸母凈利潤均超過5億元。
基本面預期改善則為鋼鐵板塊鋪上一層“安全墊”。據觀察，鋼鐵社會庫存延續增加趨勢，但增幅低于往年同期，鋼廠庫存壓力整體可控。預計農歷正月十五過后下游工人將陸續返崗，需求或逐步好轉。不過，該機構也提醒稱，終端需求全面啟動尚需時間。
此外，政策層面也為鋼鐵板塊走強提供了堅實支撐。鋼鐵行業“反內卷”不再停留在“喊口號”上。此前，工業和信息化部、自然資源部、生態環境部等五部門聯合印發《鋼鐵行業穩增長工作方案（2025—2026年）》（下稱“方案”）。方案聚焦強治理、優供給、促轉型、擴消費、增合作等5個方面，提出包括“實施產能產量精準調控”“促進大宗產品質量升級”等10條具體舉措。
信達證券研報分析認為，伴隨系列“穩增長”政策縱深推進，鋼鐵需求總量有望在房地產筑底企穩、基建投資穩中有增、制造業持續發展、鋼鐵出口維持高位等支撐下保持平穩，甚或邊際略增。與此同時，在平控政策預期下，鋼鐵供給總量趨緊且產業集中度持續趨強，鋼鐵行業供需總體形勢有望維持平穩。華龍證券研報稱，供給端產量調控疊加更加積極的財政政策有望帶動鋼鐵板塊估值提升。
展望后市，多家機構對鋼鐵行業持樂觀態度。中國銀河證券將供需格局改善與行業盈利修復帶動的“反內卷”概念視作配置層面的主線之一，建議關注受益于價格上漲的鋼鐵、水泥、建筑材料等板塊。
興業證券經濟與金融研究院策略研究首席分析師張啟堯在研報中表示，除了全球宏觀敘事繼續提升資源品戰略性配置價值外，國內新一輪價格周期的上行也在進一步豐富漲價線索——春節后進入開工旺季，3至4月是全年工業、基建、地產等領域的活躍階段，漲價線索易擴散。值得關注的領域包括鋼鐵、建材等中游材料和制造行業。 |
